디파이 대출, TVL 급감 속 판도 재편…카이코 리서치 "아베 독주 끝나고 모포 부상"

디지털 자산 대출 시장의 판도가 빠르게 바뀌고 있다. 카이코 리서치(Kaiko Research)의 Laurens Fraussen 보고서에 따르면 스테이블코인과 실물자산 토큰화(RWA) 시장은 확장세를 이어가고 있지만, 디파이(DeFi) 대출 부문은 2026년 들어 주요 온체인 섹터 가운데 유일하게 역성장을 기록하고 있다. 특히 ‘디지털 자산 대출’의 핵심 지표인 총예치자산(TVL)은 2025년 약 550억 달러 정점에서 현재 220억 달러 수준까지 줄었고, 시장의 무게중심도 아베(AAVE) 중심의 전통적 구조에서 모포(Morpho) 같은 신형 프로토콜로 이동하는 모습이다.이번 변화는 누가 더 많은 자산을 예치받고 있는가보다, 어떤 구조가 앞으로의 온체인 신용 시장을…