토큰 2300여개 분석…상장 3일 내 발행가 밑돌아

2013년 이후 주요 거래소에 상장된 토큰 2300여개의 중간값 가격이 상장 3일 안에 발행가를 밑돌고, 90일 안에 50% 하락한 것으로 나타났다. GSR는 20일 공개한 연구에서 주요 거래소의 토큰 상장 사례를 분석해 이 같은 결과를 제시했다. 상장 당시 완전희석가치(FDV)가 10억달러(약 1조3870억원)를 넘은 토큰의 1년 후 중간 수익률은 -81%였다. 초기 유통량이 전체 공급량의 20% 미만인 토큰은 1년 후 약 75% 하락했지만, 유통량이 30~50%인 토큰의 하락 폭은 약 45%였다. GSR는 초기 유통량과 상장가치가 함께 가격 흐름에 영향을 준다고 설명했다. 전체 공급량 가운데 일부만 시장에 풀린 상태에서 높은 FDV가 적용되면 적은…