[토큰분석] IMF “토큰화는 금융 인프라를 없애지 않는다… ‘하이브리드 FMI’로 재편할 뿐”

토큰화된 세계에서 증권예탁기관(CSD)과 중앙청산소(CCP)는 사라질 것인가. 국제통화기금(IMF)이 발표한 워킹페이퍼 「토큰화 경제의 금융시장인프라 진화」은 이 질문에 아니다라고 답한다. 스마트컨트랙트와 분산원장이 오늘날 CSD·증권결제시스템(SSS)·CCP·거래정보저장소(TR)가 수행하는 상당수 기능을 대체할 수 있지만, 코드 그 자체는 법적 확실성을 제공하지도, 책임을 지지도, 위기 상황에서 재량을 행사하지도 못한다는 것이다. 보고서의 핵심 명제는 한 문장으로 압축된다. 토큰화는 탈중개화(disintermediation)가 아니라 제도의 재설계(institutional redesign)를 의미한다. 가장 개연성 높은 결과는…