스테이블코인 3000억달러 시대, 승자는 왜 여전히 USDT·USDC인가…카이코 리서치, ‘발행보다 채택’ 진단

스테이블코인 시장이 2025년 폭발적으로 팽창했지만 지배 구도는 오히려 더 공고해졌다는 분석이 나왔다. 카이코 리서치(Kaiko Research)의 토마스 프로브스트(Thomas Probst)는 최근 보고서에서 전체 스테이블코인 시가총액이 3000억달러에 이르렀음에도 테더(USDT)와 유에스디코인(USDC)이 유통망과 유동성, 시장 통합을 바탕으로 압도적 우위를 유지하고 있다고 진단했다. 특히 신규 발행사들이 잇따라 시장 진입을 시도하고 있지만, 실제 승부는 발행 자체가 아니라 ‘채택’과 ‘유동성’에서 갈릴 것이라는 지적이다.이번 분석은 2026년 7월 6일 공개된 보고서를 바탕으로 한다. 보고서에 따르면 스테이블코인 시장은 더 이상 단순한 암호화폐…