“에테나 위기 아니다”…타이거리서치, 수익형 스테이블코인 기준 변화 진단

수익형 스테이블코인 시장의 자금 이동이 에테나(Ethena)발 위기로 읽히고 있지만, 실제로는 디파이(DeFi) 시장의 선택 기준이 바뀌고 있다는 분석이 나왔다. 타이거리서치(Tiger Research)는 최근 보고서를 통해 에테나의 sUSDe 공급량이 최근 90일간 고점 대비 약 49% 감소했음에도 시장 전체 TVL은 오히려 늘었고, 자금은 USYC와 sUSDS 같은 대안 자산으로 이동했다고 진단했다. 이는 단순한 자본 유출이 아니라 수익률 중심의 투자에서 담보 활용성, 기반자산의 안정성, 제도권 친화성으로 기준이 이동하는 구조 변화라는 해석이다.보고서에 따르면 수익형 스테이블코인(Yield Bearing Stablecoin)은 달러 가치에 연동되면서도 보유만으로…